“酷家乐公司将会拥抱一切机遇，不排挤在任何处所上市。”2020年酷家乐收购MODELO时，开创人之一黄晓煌就公然暗示了对本钱市场的巴望。在黄晓煌的打算里，更偏向在美国纳斯达克或中国香港上市，但他暗示也会斟酌在国内上市。

从美国粹成归来创业，上市首战也选在了美国。

一年多以后，酷家乐母公司群核科技向美国证监会提交了招股书，拟在美国纳斯达克上市。

递表以后迟迟未见消息，有传言，群核科技正在斟酌从美国改道中国香港IPO，但赴港上市一说没有后续。

寂静了12个月，本年7月4日传出新动态，群核科技拟在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“KOOL”，拟募资百万美元。

比拟在一轮轮的找钱融资，进军本钱市场就像是手握“持久饭票”，而这也是群核科技急需的。在高研发、高发卖和营销开支下，群核科技的净利润持久难以笼盖其支出，重度依靠融资“续命”。

招股书表露数据显示，期内其净利吃亏延续扩年夜，2年多的时候连亏6.75亿元，本身“造血”费劲。与之对照的是，同期其融资金额超3亿美元。

四年夜本钱机构分食近半股权

酷家乐是家居财产链最前真个在线设计平台，由黄晓煌、陈航和朱皓结合开办，3人是美国伊利诺伊年夜学厄巴纳-喷鼻槟分校的研究生同窗，在2011年回国创业一路开办了杭州群核信息手艺有限公司，推出了“酷家乐”软件。

各类机缘下，2013年酷家乐取得IDG本钱的A轮融资，随后的7年里，接踵取得7轮投资，很多知名投资机构都在此中，如GGV、顺为本钱、高瓴本钱、云启本钱、线性本钱、纪源本钱等。本钱加持下的酷家乐，成了家居行业中的明星独角兽其估值持久在70亿元摆布。递交招股书前的最后一次融资，其估值直接来到20亿美元。

拿到这一轮计谋融资后，2020年11月25日，酷家乐公布启用母公司品牌名“ 群核科技”，进一步为上市铺路。手中有了钱，2020年11月25日，酷家乐公布启用母公司品牌名“ 群核科技”，进一步为上市铺路。2021年2月，群核科技完成对2D软装设计软件赛道头部企业美间的全资收购，群核科技也从最初只做单一范畴的在线设计东西，拓展到供给营销、出产、治理、供给链等场景的3D云设计平台，旗下具有酷家乐、COOHOM、Modelo、美间4年夜品牌，此中，酷家乐为旗舰产物。

招股书显示，群核科技在上市前的股东架构中，黄晓煌经由过程Wintermatch International Limited持股19.6%；陈航经由过程Ineffable International Limited持股14.0%；朱皓经由过程Peekaboo International Limited持股5.3%；三位开创人合计持有公司的股分比例为38%。

四年夜本钱机构分食快要一半股权，合计持有48.5%的股分。此中IDG持股16.5%；纪源本钱GGV持股14.4%、小米雷军控股的顺为本钱持股10.7%、高瓴本钱张磊治理的HH SUM-I持股6.9%。

据乐居财经《家居K线》粗略统计，群核科技上市前已取得8轮投资，融资金额超4亿美元，能获浩繁本钱青睐，群核科技天然有被看好的处所。

据艾瑞咨询数据，中国云软件渗入率估计将从2021年的29.8% 增加到2025年的 80.3%。到2025年云软件将代替当地软件成为中国室内DDC行业的主流。

若按2021年第一季度的MAU计较，群核科技是全球最年夜的3D室内DDC软件平台；若按2020年的总收入计较，群核科技是国内最年夜的室内DDC软件供给商，市场份额约为10.3%；若聚焦在室第室内DDC软件市场，群核科技的市场份额约为56.5%，年夜约是第二名市场介入者的两倍。

净利3年合亏近7亿

有本钱撑腰，群核科技的事迹表示却难说优胜，增收不增利、利润连亏的经营近况，或为其上市之路增加变数。

2019年和2020年，群核科技实现营收别离为2.82亿元、3.53 亿元；2020年一季度和2021年一季度营收别离为0.76亿元、1亿元；营收同比均显现出两位的增速度。毛利程度也保持较高程度，同期毛利别离为1.94亿元、2.39亿元；0.54亿元、0.67亿元，毛利率均连结在67%以上，但高研发、高发卖和营销开支下，群核科技的净利润持久难以笼盖其支出。

2019年、2020年和2021年一季度，群核科技研发费用别离为1.92亿元、2.71亿元和0.99亿元；发卖和营销费用别离为1.97亿元、2.19亿元和0.71亿元；单项费用几近就花失落了所有毛利。同期其净利润别离为-2.61亿元、-2.97亿元、-1.17亿元，吃亏逐步扩年夜；经营发生的现金流别离为-8925万元、-1.32亿元和-1.48亿元。

一向处在吃亏状况的群核科技其实不“缺钱”。经营现金流终年为负，但账面现金却一向丰裕，2019年、2020年和2021年一季度，其筹资现金流从2019年的1.63亿元猛增240.24%至2020年的5.55亿元。2020年底，群核科技手握现金和现金等价物为8.46亿元。

群核科技暗示，假如想要延续在中国室内设计、装潢和建筑行业云转型所带来的市场机缘下连结竞争力，必需继续跟上不竭成长的行业趋向和快速的手艺成长。换言之，群核科技假如要在市场持久保持头部位置，需要延续在研发方面投入资金，这对群核科技来讲，也是一年夜考验。

同时，跟着运营范围的不竭扩年夜，群核科技欠债范围也在不竭增加。据招股书，其总资产从2019年的5.82亿元增至2020年的9.60亿元，欠债总额由2019年的4.17亿元增添至2020年的5.43亿元。

产物藏“暗雷”

对SaaS平台来讲，客户是其很是焦点的“资产”，群核科技首要经由过程出售产物息争决方案的定阅来发生定阅收入。

群核科技把客户分为企业账户和小我账户两年夜类。此中，高级企业账户是创收主力群体，2019年、2020年和2021年第一季度，来自高级客户的定阅收入别离为2.19亿元、2.71亿元、0.77亿元，占当期总收入的比例别离为82%、81%、79%。

在其收入组成中，室内设计和建筑公司、家具制造和零售商进献占比终年在90%摆布。截至2021年3月31日，群核科技具有20806个企业客户，同比增加69%，首要办事的品牌包罗顾家家居、索菲亚、奥普、林氏木业、TATA木门、美的置业等。

另外，群核科技在2020年共办事了24万名付费小我客户，来自小我客户的收入相对较少，占比在8%摆布。

据悉，群核科技平台上有跨越8000万个设计模子和真实纹理，几近涵盖了近5年来中国新建室第户型90%的户型图。截至2020年12月31日，群核科技的产物已与 40 多个第三方利用法式兼容，COOHOM为200多个国度和地域的用户和客户供给办事。

重大的小我用户和内容数目，也给群核科技带来必然的法令风险。

据企查查，截止2022年7月6日，在群核科技所涉的50起司法案件中，损害作品信息收集传布权胶葛、损害商标权胶葛、商标行政治理（商标）、计较机软件著作权许可以使用合同胶葛、损害发现专利权胶葛、损害计较机软件著作权胶葛别离为3起、3起、2起、2起、1起、1起。

群核科技也在招股书中坦言，平台难以正确辨认和验证上传此类内容的小我用户，此类内容的版权状况和版权许可环境难以核对。意味着，将来其或有可能因内容版权问题而堕入胶葛，乃至由于索赔或诉讼带来巨额费用，对营业、经营事迹、财政状态和前景发生重年夜晦气影响。

另外，2018年群核科技曾因告白中利用“最便捷的室内设计东西leyu����.txt”“全国最全户型图库”等文字被罚3.5万元；群核信息旗下APP“酷家乐设计师”5.18.4版本也由于背规搜集小我信息被传递，工业和信息化部催促其进行整改。